Blockchain Letter
11/12/2025
Dan Morehead, Cosmo Jiang, Erik Lowe, Jay Yu
Mercados cripto, privacidad y pagos
ACTUALIZACIÓN DEL MERCADO CRIPTO[1]
Por Cosmo Jiang, General Partner
Tras seis meses de repunte desde el mínimo de abril, el mercado de activos digitales retrocedió en octubre. Parte de la caída del apetito por el riesgo es atribuible a la creciente preocupación macroeconómica – incluida la postura restrictiva de la Fed respecto a futuros recortes de tasas, el cierre del gobierno de EE. UU. (resuelto esta semana, por ahora), la breve disputa arancelaria entre EE. UU. y China, las crecientes preocupaciones por la calidad crediticia al descubrirse varios grandes fraudes (véase el reciente memorando de Howard Mark “Cockroaches in the Coal Mine”), y una temporada de resultados más desigual que en trimestres anteriores, ya que los inversores se mostraron reticentes ante los planes de gasto de capital en IA cada vez mayores.
Los activos digitales tuvieron un peor desempeño que otros mercados de riesgo debido a problemas idiosincráticos adicionales a los que se enfrentaron, entre ellos la fuerte venta masiva del 10 de octubre cuando el presidente Trump propuso aranceles a China después del cierre de los mercados. Ya hemos visto varias veces este año que, al ser el único mercado que opera los fines de semana, los activos digitales soportaron el grueso de la presión vendedora.
Lamentablemente, esto dio lugar al mayor evento de liquidación individual en la historia de la industria (más que durante el COVID o tras el colapso de FTX). Las liquidaciones, aunque de gran alcance, se concentraron en tokens sin respaldo fundamental y que cotizan en exchanges extraterritoriales menos regulados. En última instancia, creemos que esta depuración sienta las bases de un cimiento más sano sobre el cual la industria puede crecer – en particular al acelerar un cambio muy necesario de enfoque hacia protocolos basados en fundamentos sólidos. Sin embargo, tras un evento tan severo, es probable que el mercado experimente cierta indigestión a corto plazo mientras la industria asimila las pérdidas.
Los DAT se enfrían
Otro viento en contra ha sido la marcada desaceleración y la compresión de valoraciones en las tesorerías de activos digitales (DAT). Los DAT han sido los mayores compradores de tokens, con más de $30bn de capital captado, ya sea mediante PIPE u ofertas de seguimiento, en los últimos seis meses (la gran mayoría de MSTR y BMNR).
Pantera ha estado a la vanguardia de esta nueva industria emergente. Desarrollamos la convicción para hacer lo que entonces era una apuesta fuera del consenso, a principios de abril, de ayudar a anclar y dar vida a los primeros lanzamientos de DAT en EE. UU. Este espacio ha crecido mucho más rápido de lo que podríamos haber anticipado. En aquel momento hicimos un ejercicio de mapeo del espacio en blanco para los DAT y, mirando atrás hoy, está claro que nos encontramos al final de la fase de génesis, o fase inicial, en la que muchas startups abordan espacios en blanco.
Capital Returns, de Edward Chancellor (enlace), es una lectura importante para los estudiosos de la historia de los mercados, y su premisa básica es que cualquier industria con rendimientos excesivos atrae competencia adicional, lo que a su vez reduce los rendimientos. Es lo que estamos viendo ahora. El espacio se ha saturado y parece que, al menos por ahora, la demanda del mercado de renta variable por los DAT ha disminuido.
Ahora que el espacio en blanco está en gran parte ocupado, la industria entra en la fase de ejecución y consolidación. Aquí es donde los DAT más sólidos se pondrán a prueba y se impondrán mediante la ejecución. La gran mayoría de los rendimientos se crea en los mercados públicos, y creemos que los mejores DAT pueden ofrecer resultados extraordinarios a largo plazo tanto para los accionistas como para los tenedores de tokens. Un número mayor de DAT será superado por la competencia y tendrá resultados poco interesantes, lo que en última instancia dará lugar a una sana consolidación de la industria.
Como hemos expuesto en nuestra tesis, los DAT pueden superar el rendimiento del token subyacente si se gestionan adecuadamente. Por ejemplo, Solana Company (HSDT) es el único DAT de SOL registrado que sigue cotizando con una prima sobre el NAV y, desde su lanzamiento, ha superado el precio subyacente de SOL en alrededor de un 20%.
Con los DAT dejando de ser compradores por el momento, la tasa de cambio de los flujos hacia los activos digitales ha cambiado rápidamente. Los DAT deberían cotizar con más reflexividad al alza y a la baja que el token subyacente, por lo que, hasta que el mercado vuelva a ser más positivo, no anticipamos flujos positivos significativos. Es interesante señalar que, de cara al futuro, con muchos DAT cotizando ahora por debajo del NAV, el sesgo riesgo/recompensa vuelve a ser favorable.
Perspectivas a corto plazo
Seguimos siendo optimistas respecto a los precios de los activos digitales hasta fin de año, incluso tras un inicio débil de noviembre. El ritmo constante de adopción continúa – desde Western Union y Zelle adoptando stablecoins, hasta Morgan Stanley abriendo las criptomonedas a los asesores patrimoniales, pasando por la empresa de mercados de predicción Polymarket captando $2bn de ICE – y podría acelerarse tras la aprobación de un proyecto de ley de estructura de mercado (que creemos que llegará en cuestión de meses). La estructura de mercado también es mucho más sana ahora que se ha eliminado el apalancamiento, el sentimiento ha vuelto de lleno a la zona de “miedo” y los indicadores RSI se acercan a niveles de sobreventa. Bitcoin ha estado consolidándose en el nivel redondo de $100,000 durante esta última semana.
Este patrón de hechos me lleva a creer que los fundamentos positivos van por delante del precio, y creo que el precio acabará alcanzándolos. El mercado de activos digitales necesita digerir parte del daño reciente y algunos de los vientos macroeconómicos en contra deben despejarse, pero esperamos que, tras cierta consolidación, los mercados de riesgo escalen con éxito el muro de preocupaciones.
PANTERA BLOCKCHAIN SUMMIT 2025
Esta fue nuestra décima cumbre de una serie de encuentros que comenzamos a organizar en 2013 – cuando blockchain era apenas una industria de $2 mil millones. Ahora es de $4 billones. 2,000x.
Pantera Blockchain Summit es un evento solo por invitación, centrado en los temas más importantes de la industria blockchain. El objetivo es reunir a inversores, fundadores, académicos, responsables de políticas públicas y a nuestro equipo de inversión para descubrir ideas valiosas a través de debates estimulantes.
El tema de este año fue “La próxima década”.
Desde el presidente de BitMine, Tom Lee, hasta el CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, y el expresidente de la CFTC, Rostin Behnam, un mensaje resonó a lo largo de todo el día – blockchain se está convirtiendo en parte del sistema.
En 2018 enviamos a nuestro inversor (LP) David Kelsey a las World Series of Poker tras conseguir entradas gratuitas de una empresa de la cartera. ¡Este año volvió para ganar el Torneo de Póker de Pantera!
Sitio web de Pantera Blockchain Summit
Lanzamos un nuevo sitio web para Pantera Blockchain Summit que aloja el conjunto completo de sesiones de la cumbre de este año. ¡Échele un vistazo aquí!
Además, a continuación destacamos algunas sesiones.
El fundador de Pantera, Dan Morehead, se sentó con Brad Garlinghouse, CEO de Ripple Labs, para mantener una amplia conversación sobre la evolución de la tecnología blockchain y el camino desde “dinero sobre IP” hasta la adopción masiva. Garlinghouse reflexionó sobre el papel de Ripple durante una década en la intersección entre las criptomonedas y las finanzas tradicionales, en concreto sobre cómo la convicción temprana, la perseverancia regulatoria y una infraestructura de nivel empresarial ayudaron a dar forma a una de las plataformas más duraderas de la industria. Vea Ripple, regulación y utilidad en el mundo real.
El General Partner de Pantera Franklin Bi dirigió una conversación con altos directivos de Bitwise, Fidelity y Franklin Templeton sobre cómo las grandes instituciones están integrando los activos digitales en sus estrategias. El panel exploró cómo la claridad regulatoria y el viento político a favor han convertido a las criptomonedas de una exposición de nicho en una consideración central de la cartera, a medida que los asesores financieros y los gestores de activos se disponen a incorporar a la próxima ola de inversores. Vea Perspectivas de los inversores.
El General Partner de Pantera Cosmo Jiang se sentó con Tom Lee para mantener una amplia conversación sobre la aparición de las tesorerías de activos digitales (DAT) y el creciente papel de Ethereum en el centro de las finanzas globales. Lee – cuya firma BitMine se ha convertido en la mayor tesorería de Ethereum del mundo – compartió cómo vehículos de los mercados públicos como BitMine están acelerando la adopción institucional y redefiniendo la forma en que los inversores obtienen exposición a los activos blockchain. Vea La revolución de los DAT.
El General Partner de Pantera Franklin Bi abrió con una mirada a cómo las finanzas tradicionales se suman por fin a la era blockchain – lo que él llama “La Gran Migración On-chain”. A medida que las instituciones globales comienzan a emitir y negociar activos de forma nativa en blockchain, la conversación exploró qué significa que la infraestructura de Wall Street se encuentre con la eficiencia de las criptomonedas. Vea Wall Street se pasa a on-chain.
El General Partner de Pantera Paul Veradittakit se sentó con Nikil Viswanathan, cofundador y CEO de Alchemy, para mantener una amplia conversación sobre la evolución de la economía de desarrolladores del mundo cripto y el giro institucional hacia la infraestructura blockchain. Viswanathan compartió cómo Alchemy pasó de ser una startup aguerrida que hacía demostraciones en un parque a una empresa de más de $10B que impulsa más de $100B en transacciones anuales y que funciona como el AWS de Web3. Vea La historia de Alchemy.
ZCASH EN EL CENTRO DEL RENACER DE LA PRIVACIDAD EN EL MUNDO CRIPTO
Por Erik Lowe, Head of Content
El reciente interés por Zcash ha reavivado una de las ideas más antiguas y poderosas del mundo cripto: el derecho a realizar transacciones sin vigilancia.
Los primeros cypherpunks veían la privacidad no como un complemento, sino como una piedra angular del dinero autosoberano. Pero cuando Satoshi lanzó Bitcoin, la tecnología para transacciones totalmente anónimas simplemente no existía. Como resultado, Bitcoin nació como una red global de pagos seudónima, donde cualquiera podía rastrear el flujo de bitcoins entre direcciones públicas. Vincular una dirección con una persona o entidad es, en su mayor parte, cuestión de tiempo y esfuerzo.
Durante la última década, la pila de privacidad ha madurado de forma sustancial – desde las transacciones protegidas (shielded) de Zcash hasta las modernas pruebas de conocimiento cero que permiten transferencias privadas y rollups escalables en múltiples cadenas. Lo que comenzó como un conjunto de construcciones teóricas en listas de correo de criptografía se ha convertido en infraestructura real que protege miles de millones de dólares en valor.
Un catalizador importante de este último resurgimiento ha sido la mejora en la usabilidad de Zcash. El lanzamiento en marzo de 2024 de Zashi Wallet – que acercó las transacciones protegidas a una audiencia mucho más amplia – ayudó a desatar el reciente aumento de atención en torno a la criptomoneda que introdujo por primera vez las pruebas de conocimiento cero en el mundo cripto convencional.
Como se aprecia en los gráficos siguientes, el uso protegido se ha acelerado de manera significativa, y la oferta que ha sido “transparente” está ahora disminuyendo – una señal de que los usuarios prefieren cada vez más las funciones completas de privacidad de Zcash. Al margen del precio del token – que se ha multiplicado por 10 en los últimos dos meses al momento de escribir esto – Zcash está cumpliendo su propuesta de valor central: la privacidad.
Al mismo tiempo, nuevas capas de interoperabilidad como NEAR Intents han ampliado discretamente lo que los usuarios de Zcash pueden hacer en el conjunto de la economía cripto. Con la integración de NEAR Intents en Zashi, los usuarios ahora pueden realizar intercambios sin custodia y acciones entre cadenas con ZEC simplemente indicando un resultado deseado, o “intención” (intent), lo que mejora drásticamente la usabilidad más allá de la cadena base. Esta utilidad añadida ha sido un catalizador subestimado detrás del renovado entusiasmo por el activo.
Pantera ha estado invirtiendo en las áreas de privacidad e interoperabilidad desde los primeros días. Venture Fund II invirtió en Zcash en 2015. Las añadas posteriores de nuestros fondos invirtieron en protocolos como NEAR, StarkWare, MINA y otros, lo que refleja nuestra convicción de larga data de que la privacidad es un componente importante de la propiedad de activos digitales y de la transferencia de valor.
Con el cambio de los vientos regulatorios y el aumento de la demanda de transferencias de valor seguras y programables – de consumidores a instituciones y agentes de IA – la infraestructura de privacidad está llamada a convertirse en un pilar central de la próxima era de las criptomonedas.
La privacidad no solo está volviendo; se está volviendo fácil, intuitiva e integrada en la experiencia del usuario.
REIMAGINANDO LOS PAGOS AGÉNTICOS CON x402
Por Jay Yu, Junior Partner
Internet nació con un “pecado original”: aunque HTTP se convirtió en el lenguaje universal para mover información, nunca incorporó una forma nativa de mover dinero. Enterrado en el protocolo había un código de estado reservado – HTTP 402: Payment Required – pensado para que los pagos fueran tan fluidos como cargar una imagen o un video.
Lo que HTTP 402 imaginaba era un mundo de micropagos a escala de Internet: un sistema de efectivo entre pares tan fluido como el flujo de información entre pares. Pero en aquel entonces, un sistema así sencillamente no existía. Así que el 402 quedó sin definir y, en lugar de micropagos nativos del protocolo, la economía web de los años 2000 y 2010 se llenó de anuncios, jardines amurallados y formularios de tarjeta de crédito improvisados, poco adecuados para la floreciente economía digital.
Hoy, con el auge global de las stablecoins y de una infraestructura blockchain barata y rápida, ese mundo podría estar por fin aquí. La oferta de stablecoins ha pasado de menos de $2 mil millones en 2019 a más de $246 mil millones en 2025. Mientras tanto, la infraestructura blockchain ha madurado, con L1 y L2 que ofrecen comisiones inferiores a un centavo – al 5 de noviembre, Solana promedia apenas $0.0031 por transacción – lo que hace por fin factible la visión de HTTP 402 de pagos instantáneos por solicitud.
Mientras que los formularios de tarjeta de crédito siempre presuponen a un ser humano en la caja, y exigen un nombre, una fecha de vencimiento y un código postal, los agentes de IA pueden usar stablecoins con la misma fluidez y sin permisos que una persona. Con las stablecoins, un agente de IA puede elaborar una transacción on-chain, ya sea pidiéndole al usuario que firme o ejecutándola directamente bajo una política preaprobada. Al fin y al cabo, es mucho más fácil para un agente de IA acceder a una billetera cripto que a una cuenta bancaria.
Arquitectura técnica del flujo de pago de HTTP 402
Con estos avances en las stablecoins y en la infraestructura blockchain, HTTP 402 está recibiendo una renovación moderna. Coinbase y Cloudflare han sido pioneras recientemente del estándar x402 para pagos agénticos, renovando HTTP 402 para que un usuario pueda comprar un refrigerador o un artículo de investigación con un solo prompt, utilizando stablecoins como medio de transacción.
Jay Yu compartiendo nuestra tesis sobre x402 con estudiantes, fundadores y constructores en UC Berkeley
La semana pasada organicé una sesión de debate con Blockchain at Berkeley sobre x402, donde reunimos a estudiantes, fundadores e investigadores para analizar la visión y la arquitectura técnica de x402. También esbozamos varias oportunidades interesantes para los constructores del sector, como:
1. Integraciones del lado del cliente: ¿cómo es la interfaz de usuario para el usuario final?
2. Integraciones con proveedores: ¿cómo podemos permitir que los agentes de IA compren en más plataformas de todo Internet?
3. Creación de facilitadores: ¿cómo podemos crear las pasarelas de pago para que los agentes de IA puedan pagar estos bienes y servicios mediante HTTP 402?
4. Infraestructura subyacente de stablecoins: ¿cómo podemos hacer que estos pagos sean más rápidos, más fluidos y más baratos?
Muchas de nuestras empresas de la cartera ya están dando grandes pasos para abordar todos estos desafíos. NEAR intents, por ejemplo, abstrae transacciones complejas detrás de un solo prompt del usuario para ofrecer una mejor experiencia del lado del cliente. Pinata permite que cualquier agente de IA use x402 para comprar espacio de almacenamiento IPFS en línea. Openmind lleva x402 al ámbito de la robótica, permitiendo que los robots se paguen entre sí por servicios colaborativos. Coinflow se está convirtiendo en una solución líder para procesar los pagos subyacentes en stablecoins.
A medida que los agentes de IA se filtran en nuestra vida cotidiana, creemos que reimaginarán el comercio electrónico – es fácil imaginar un mundo en el que los agentes de IA no solo recomienden qué comprar, sino que también lo compren en nuestro nombre a través de infraestructura de stablecoins.
Y en el camino, es posible que por fin absolvamos a Internet de su “pecado original”, creando un sistema de dinero abierto y entre pares, tan programático como la propia Internet.
Lea nuestra tesis completa sobre HTTP 402 aquí.
PRIMER ETF DE STAKING DE SOLANA, LANZADO POR BITWISE
Por Erik Lowe, Head of Content
Felicitaciones a nuestros socios de Bitwise por lanzar el primer ETF de staking de Solana en EE. UU. Tuvieron una primera semana récord, con $417mm de entradas, liderando a todos los ETP cripto y ubicándose en el puesto 16.º en flujos entre todos los ETF a nivel mundial.
¡Un trabajo increíble de Hunter, Hong, Matt y todo el equipo por llevar a cabo su visión!
DAT vs. ETF :: Cosmo Jiang en CNBC Fast Money
A medida que los inversores institucionales y minoristas adoptan los activos digitales, los DAT y los ETF ofrecen estrategias distintas. Los DAT gestionan activamente para maximizar los tokens por acción. Los ETF siguen pasivamente al mercado.
El General Partner de Pantera Cosmo Jiang, quien se incorporó recientemente al consejo de administración de Solana Company (HSDT), apareció en CNBC Fast Money para analizar las diferencias entre ambos vehículos:
“Cuando la gente piensa en las tesorerías de activos digitales frente a los ETF, del tipo ‘¿por qué tendría un bitcoin en una caja si podría simplemente tener un ETF pasivo?’ En el fondo se reduce a gestión activa frente a pasiva. Los DAT consisten en ofrecerle gestión activa, mientras que los ETF – que son estupendos para mucha gente – son pasivos.
“Hay una manera de aportar mucho valor mediante la gestión activa, ya sea a través del marketing del token, la promoción, las estrategias de mercados de capitales, o simplemente comprando y vendiendo de forma más inteligente que de manera pasiva.
“Creo que, con el tiempo, algunas de estas tesorerías de activos digitales, como HSDT, pueden superar realmente al token subyacente si ejecutan bien.”
– Cosmo Jiang, General Partner, Pantera
PODCAST DE REAL VISION
Resumen elaborado por Erik Lowe, Head of Content
Dan se reunió con su amigo de toda la vida Raoul Pal en Real Vision para conversar sobre el contexto macroeconómico y lo que implica para las criptomonedas. Abordaron temas como:
– La trampa de la deuda global y la depreciación de las monedas fiduciarias
– Inflación y asequibilidad de la vivienda
– Adopción institucional y asignación de cartera
– Tokenización y el futuro de los mercados de capitales
A continuación ofrecemos las conclusiones y perspectivas clave. Puede ver la grabación completa aquí.
La inercia institucional y el camino hacia la adopción
“Ya sabes, hay todos estos titulares y presentaciones de marketing sobre la adopción institucional de las criptomonedas. Y, obviamente, hemos dado pasos enormes en los últimos 10 años, pero en el gran esquema de las cosas, todavía es pronto. Simplemente hay mucha inercia institucional. Si miras a las grandes casas de bolsa (wirehouses), los bancos y los gestores de activos, les lleva tiempo moverse. Pero se están moviendo. Eso es lo importante.”
Una oportunidad de $100 billones
“Lo realmente emocionante es que ya no competimos por una pequeña porción del pastel. Las criptomonedas no son solo esa clase de activos secundaria con la que juegan unos cuantos inversores expertos en tecnología. Hablamos de una oportunidad real de reconfigurar las finanzas globales – de digitalizar el dinero, los activos, los contratos. Es una oportunidad de cien billones de dólares. Estamos en las primeras entradas.”
El catalizador de los ETF de Bitcoin – pero aún solo el primer paso
“Los ETF de Bitcoin al contado fueron un hito enorme. Tardaron una década, pero ya están aquí. Y eso legitima el sector para toda una nueva clase de inversores. Pero si crees que ese es el objetivo final, no estás entendiendo la cuestión. Eso es solo el punto de entrada. Los bonos del Tesoro tokenizados, las stablecoins, los fondos on-chain – ahí es donde ocurre la verdadera disrupción.”
La innovación es la distribución
“La gente siempre se centra en el producto—como acciones de Apple tokenizadas o bonos tokenizados—pero la verdadera innovación es la distribución. Se puede dar a cualquiera, en cualquier lugar, acceso a los bonos del Tesoro de EE. UU. Es un cambio enorme. La tokenización consiste realmente en hacer los mercados más globales, más líquidos y más accesibles. Ese es el desbloqueo de valor.”
Cripto = la capa de infraestructura del capital global
“Lo que más me entusiasma es que las criptomonedas por fin se están viendo como infraestructura. No solo como una operación especulativa. Son los rieles para el movimiento del dinero, para la propiedad e incluso para el cumplimiento normativo. Esta es la siguiente evolución del sistema financiero.”
Vea la grabación completa aquí.
“Tengo que decir que Paul, Dan, Franklin y el equipo han sido absolutamente fundamentales para nosotros. No estaríamos aquí hoy sin ellos. Creyeron sinceramente en nosotros en una época en la que muy poca gente creía siquiera en las criptomonedas. Recuerdo que durante nuestra serie A escuchamos muchas veces: ‘Bitcoin no va a ser nada, las criptomonedas no van a ser nada. Un AWS para cripto no es nada’. Y ahora todo el mundo dice: ‘Ah, yo no dije eso. Yo no dije eso. No fui yo. Fue mi otro socio’. ”
– Nikil Viswanathan, cofundador y CEO de Alchemy, Pantera Blockchain Summit 2025
Nosotros no. Estamos ALL IN desde 2013. Tres inviernos cripto de -85%…cuatro burbujas…todo el viaje.
Creemos que aún quedan décadas de rendimientos atractivos por delante.
@Dan_Pantera |
@Cosmo_Jiang |
“Devolver lo alternativo a las inversiones alternativas”
CONFERENCIAS TELEFÓNICAS DE PANTERA[2]
Nuestro equipo de inversión organiza conferencias telefónicas mensuales para ayudar a educar a la comunidad sobre blockchain. El equipo analiza los acontecimientos importantes que están ocurriendo en la industria y a menudo invita a fundadores y CEO de empresas blockchain líderes a participar en paneles de discusión. A continuación se muestra una lista de las próximas conferencias a las que puede registrarse a través de este enlace.
Conferencia telefónica de Pantera Fund V
Un análisis en profundidad de los atractivos temas de inversión en blockchain y de cómo está estructurado Fund V para capturar valor en el cambiante panorama de los activos digitales.
Martes 9 de diciembre de 2025, 12:00pm hora estándar del Este / 18:00 hora central europea / 1:00am hora estándar de Singapur
https://panteracapital.com/future-conference-calls/
Conferencia telefónica para inversores del Liquid Token Fund
Martes 6 de enero de 2026, 12:00pm hora estándar del Este / 18:00 hora central europea / 1:00am hora estándar de Singapur
Abierta únicamente a los inversores (LP) del fondo.
Conferencia telefónica para inversores del Early-Stage Token Fund
Martes 10 de febrero de 2026, 12:00pm hora estándar del Este / 18:00 hora central europea / 1:00am hora estándar de Singapur
Abierta únicamente a los inversores (LP) del fondo.
Conferencia telefónica de Pantera Fund V
Un análisis en profundidad de los atractivos temas de inversión en blockchain y de cómo está estructurado Fund V para capturar valor en el cambiante panorama de los activos digitales.
Martes 24 de febrero de 2026, 12:00pm hora estándar del Este / 18:00 hora central europea / 1:00am hora estándar de Singapur
https://panteracapital.com/future-conference-calls/
Acompáñenos para conocer más sobre la industria, las oportunidades que vemos en el horizonte y nuestros fondos.
PANTERA FUND V
Hemos comprobado que la mayoría de los inversores ven blockchain como una clase de activo y preferirían que un gestor asignara los fondos entre los distintos tipos de activos. Esto nos llevó a crear el Pantera Blockchain Fund (IV) en 2021, un vehículo que engloba todo el espectro de activos blockchain. Su sucesor — Pantera Fund V — ya está abierto a suscripciones.
Al igual que su predecesor, creemos que este nuevo fondo es la forma más eficiente de obtener exposición a blockchain como clase de activo. Es una continuación de las estrategias que hemos empleado en Pantera durante doce años a lo largo de doce fondos de capital de riesgo y de cobertura.
Los inversores (Limited Partners) tienen la flexibilidad de invertir solo en venture (Clase V, de “Venture”), o en venture, tokens privados y tokens de tesorería bloqueados (Clase P, de “Privados”), o en la Clase A, que lo engloba todo.
Como en todos los fondos de capital de riesgo anteriores de Pantera, apoyamos firmemente ayudar a nuestros LP a acceder a operaciones privadas en este fondo. Los LP del Fondo con compromisos de capital de $25mm o más tendrán la opción de coinvertir colectivamente en al menos el 10% de cada operación de capital de riesgo (venture equity), de tokens privados y de oportunidades especiales en la que el Fondo invierta más de $10mm. No hay comisión de gestión ni participación en beneficios (carried interest) sobre las coinversiones para quienes tengan derechos de coinversión.
Nos esforzaremos por ofrecer oportunidades de coinversión, según la capacidad disponible, también a otros LP. Estas oportunidades de coinversión están sujetas a comisiones de 1/10%.
Ya aceptamos suscripciones para Fund V. Si está listo para invertir, haga clic en el botón de abajo para iniciar el proceso.
Si es nuevo en Fund V y desea recibir información adicional, haga clic aquí. También le invitamos a unirse a nuestra próxima conferencia telefónica sobre Pantera Fund V el martes 9 de diciembre, a las 12:00pm hora del Este. Puede registrarse aquí.
Pantera dona el 1% de los ingresos de todos los fondos nuevos a 1% For The Planet.
OPORTUNIDADES ESPECIALES DE PANTERA
Los Pantera Special Opportunities Funds permiten a los inversores acceder a un flujo de operaciones (dealflow) de situaciones especiales impulsadas por eventos.
Con más de doce años de experiencia invirtiendo en todo el ecosistema blockchain, aprovechamos nuestra experiencia, nuestra amplia red, nuestra estructura de capital flexible y nuestro liderazgo en la industria para identificar y ejecutar oportunidades singulares. A continuación se presentan ejemplos de oportunidades especiales en las que hemos participado.
Si desea que se le notifiquen futuras Oportunidades Especiales, registre su interés aquí.
VACANTES ABIERTAS EN EMPRESAS DE LA CARTERA[3]
¿Le interesa unirse a una de nuestras empresas de la cartera? La bolsa de empleo de Pantera (Pantera Jobs Board) ofrece más de 1,500 vacantes en una cartera global de equipos ambiciosos y de alto crecimiento en la industria blockchain. Nuestras empresas buscan candidatos apasionados por el impacto de la tecnología blockchain y los activos digitales. Las funciones más demandadas abarcan ingeniería, desarrollo de negocio, producto y marketing/diseño.
A continuación se presentan las vacantes que nuestras empresas de la cartera están cubriendo activamente:
Subzero/Rialo – Gerente de Ingeniería – (Remoto)
Meanwhile – Líder de Ingeniería – (San Francisco)
Wintermute – Director de Desarrollo de Negocio y Alianzas (Nueva York)
M^0 – VP de Marketing (Nueva York)
Nexus – Director de Seguridad (San Francisco)
0x Labs – Director de GTM (Remoto)
Offchain Labs – Asesor Jurídico Corporativo (Remoto)
Ondo Finance – VP de Finanzas (Remoto)
Starkware – Gerente Técnico de Producto (Netanya, Israel)
Symbiotic – Ingeniero Blockchain sénior (Remoto)
Ton Foundation – Director de Redes Sociales (Remoto)
Tiplink – Gerente de Producto (Nueva York)
Altius Labs – Ingeniero DevOps (Remoto)
Sahara Labs – Ingeniero de DevRel (Remoto)
Avantis Labs – Ingeniero Fullstack (Remoto)
Morpho – Líder de Producto (Remoto)
Bitso – Líder de Growth Marketing (México)
Alchemy – Gerente de Ingeniería, Front End (San Francisco)
Visite la bolsa de empleo aquí y postúlese directamente, o envíe su perfil a nuestra Talent Network aquí para ser incluido en nuestra base de datos de candidatos.
VACANTES ABIERTAS EN PANTERA
Pantera está contratando activamente para los siguientes puestos:
Analista de Inversiones, Estrategias Líquidas – (Nueva York)
Director, Captación de Capital – Este de EE. UU. – (Nueva York)
Director sénior, Captación de Capital – Región del Golfo – (Abu Dabi)
Director sénior, Captación de Capital – Asia-Pacífico – (Asia-Pacífico)
Director de Captación de Capital – (Nueva York)
Asociado de Captación de Capital – (Nueva York)
Analista de Ciberseguridad y Tecnología – (Nueva York)
Asistente Ejecutivo – (Nueva York)
Asociado de Operaciones – (San Francisco)
Asistente Ejecutivo del Fundador y Socio Director – (San Juan)
Asistente Ejecutivo del Fundador y Socio Director – (Nueva York)
Si le apasiona blockchain y desea trabajar en Nueva York, San Francisco, San Juan, Abu Dabi o la región de APAC, siga este enlace para postularse. Algunos puestos pueden desempeñarse de forma remota.
[1] Divulgaciones importantes – Algunas secciones de esta carta tratan sobre los servicios de asesoría de Pantera y otras sobre comentarios de mercado. Algunas secciones de esta carta tratan sobre el negocio de asesoría de inversiones de Pantera Capital Partners LP y sus afiliadas (“Pantera”), mientras que otras secciones de la carta consisten únicamente en comentarios generales de mercado y no guardan relación con el negocio de asesoría de inversiones de Pantera. Pantera ha insertado notas al pie a lo largo de la carta para identificar estas diferencias. Esta sección ofrece contenido educativo y comentarios generales de mercado. Salvo en las secciones específicamente marcadas de esta carta, ninguna de las declaraciones aquí incluidas guarda relación con los servicios de asesoría de inversiones de Pantera, ni ningún contenido aquí presente refleja o contiene oferta alguna de servicios de asesoría de inversiones nuevos o adicionales. Esta carta tiene fines meramente informativos y no constituye, ni debe interpretarse como, una oferta de venta o compra, ni una solicitud de una oferta de venta, compra o suscripción de valores. Las opiniones y demás declaraciones aquí contenidas no constituyen ninguna forma de asesoramiento ni recomendación de inversión, jurídica, fiscal, financiera ni de otro tipo.
[2] Divulgaciones importantes – Esta sección trata sobre los servicios de asesoría de Pantera. La información contenida en esta sección se refiere al negocio de asesoría de inversiones de Pantera. Nada de lo aquí contenido debe interpretarse como una recomendación de invertir en ningún valor ni de iniciar una relación de asesoría de inversiones, ni como ninguna forma de asesoramiento o recomendación de inversión, jurídica, fiscal o financiera. Los posibles inversores deben consultar a sus propios asesores antes de tomar una decisión de inversión. Pantera no tiene obligación de actualizar estos materiales ni de notificar a los destinatarios de ningún cambio.
[3] Esta sección no guarda relación con los servicios de asesoría de inversiones de Pantera. La inclusión de una vacante aquí no constituye un respaldo de ninguna de estas empresas ni de sus políticas de contratación, ni refleja una evaluación de si un puesto es adecuado para un candidato determinado.
Esta carta es un documento informativo que ofrece principalmente contenido educativo y comentarios generales de mercado. Salvo en ciertas secciones específicamente marcadas en esta carta, ninguna de las declaraciones aquí incluidas se refiere específicamente a los servicios de asesoría de inversiones prestados por Pantera Capital Management Puerto Rico LP o sus afiliadas (“Pantera”), ni ningún contenido aquí presente refleja o contiene oferta alguna de servicios de asesoría de inversiones nuevos o adicionales. Nada de lo aquí contenido constituye una recomendación de inversión, asesoramiento de inversión, una oferta de venta ni una solicitud de compra de valores de los Fondos gestionados por Pantera (los “Fondos”) ni de ninguna entidad organizada, controlada o gestionada por Pantera y, por lo tanto, no puede utilizarse como base en relación con ninguna oferta o venta de valores. Cualquier oferta o solicitud solo podrá realizarse de conformidad con un memorando de oferta privada confidencial (o documento similar) que se proporcionará únicamente a los ofertados calificados y que dichos ofertados deberán revisar cuidadosamente antes de invertir.
Esta carta tiene como objetivo resumir ciertos acontecimientos, artículos y/o menciones en medios con respecto a Bitcoin y otras criptomonedas que Pantera considera que pueden ser de interés. Las opiniones expresadas en esta carta son opiniones subjetivas del personal de Pantera, basadas en información que se considera fiable y que ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, pero no se hace ninguna declaración ni garantía, expresa o implícita, con respecto a la imparcialidad, corrección, exactitud, razonabilidad o integridad de la información y las opiniones. La información contenida en esta carta está actualizada a la fecha indicada al comienzo de la carta. Pantera no se compromete a actualizar la información aquí contenida.
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